1. Как это было устроено (подготовка)Binance в рамках Unified Account принимала USDe, wBETH и BNSOL в качестве залога.Оценка залога происходила по внутренним спотовым ценам Binance (ордебук), а не по внешним оракулам — это важная уязвимость.6 октября Binance объявила о переходе на оракулы, но внедрять изменения начали только с 14 октября — оставив окно в ~8 дней.2. Эксплуатация уязвимости (атака)В этом временном окне злоумышленники манипулировали ордербуком Binance: они «слили» около $60–90 млн USDe (а также wBETH/ BNSOL), что локально обрушило курс на бирже до ~0.65, тогда как на других площадках курс оставался ≈1.Поскольку система залога брала внутреннюю цену Binance, это мгновенно обнулило маржу пользователей и запустило массовые принудительные ликвидации на сумму порядка $500 млн–$1 млрд.3. Усиление через макрошок и скоординированные шортыВскоре вышла новость о повышении тарифов (100% тарифы Трампа на Китай), что усилило панику и ухудшило ликвидность — эффект усугубился в реальном времени.Параллельно на Hyperliquid были открыты шорты на ~$1.1 млрд по BTC/ETH, финансирование — примерно $110 млн USDC, связанное с источниками в экосистеме Arbitrum.Когда ликвидации на Binance сбросили цены BTC и ETH, эти заранее открытые шорты зафиксировали прибыль — ориентировочно $192 млн.4. Механика цепной реакцииЛиквидации на Binance породили волны продаж — BTC, ETH и альткоины начали падать на тонких ордербуках.Алгоритмы и боты на других биржах подхватили движение, заставив маркет-мейкеров и хеджеров закрывать позиции на разных площадках.Итог — глобальные ликвидации более $19 млрд и падение многих альткоинов на 50–70% за день, несмотря на то что исходный манипуляционный объём был относительно мал.5. Кто виноват?Binance — основная техническая ошибка: оценка залога по внутренним спотовым котировкам и задержка с переходом на оракулы создали поле для атаки.Атакующие — использовали уязвимость и скоординировали внешние шорты, чтобы монетизировать падение.Ethena / USDe — тут скорее пострадавшая сторона: сам протокол USDe оставался обеспеченным, выкупы работали нормально на других площадках, проблем со стейблкоином как таковым не обнаружено.6. Как Binance отреагировалаКомпания подтвердила «технические проблемы на платформе», пообещала компенсации пострадавшим пользователям (маржа, фьючерсы, кредиты).Были введены минимальные ценовые пороги и ускорена интеграция с оракулами, чтобы избежать повторения такого сценария.Вывод

Механизм: ≈$60–90 млн манипулированного залога → локальное падение цены на Binance → принудительные ликвидации $500 млн–$1 млрд → каскадные продажи и общие ликвидации >$19 млрд. Это не «провал стейблкоина» — это хорошо спланированная эксплуатация уязвимости в системе ценообразования биржи в условиях макрошока и высокого плеча.